Los mercados en tus manos / Markets close enough to touch

BroadMarket

Fracaso en la ruptura, la tendencia debilitada / Failure to break, the trend weakened.

sábado, 23 de mayo de 2009 by Luis

Esta semana las bolsas han intentado seguir subiendo pero han fracasado. Salvo excepciones la mayoría de los principales índices internacionales no ha conseguido situarse por encima de los niveles de máximos previos de este rebote. Los nuevos máximos del Dax Xetra y el Euro Stoxx 50 no han sido confirmados por la mayoría, de ahí que esa ruptura no se pueda considerar fiable viendo además que en la última parte de la semana el giro a la baja ha sido generalizado.De momento se aprecia algo más de debilidad en los índices norteamericanos, si bien la jornada del lunes es fiesta en este mercado por la celebración del Momorial Day.
El giro a la baja todavía no es definitivo porque se mantienen los niveles de mínimos de la pasada semana, niveles que será muy difícil que puedan mantenerse esta semana por la situación que presentan nuestros habituales indicadores, situación que voy a describir a continuación:
---------------------------------------------------------------------------

- En primer lugar vamos a hablar de la volatilidad que esta semana ha tenido un comportamiento que me ha llamado la atención. Ya hemos comentado varias veces que la correlación entre el VIX y el S&P 500 no es perfecta, pero la divergencia de esta semana ha sido importante. Si se fijan en el gráfico verán que durante la primera parte de la semana el VIX retrocedió con fuerza y llegó a caer bastante por debajo de los mínimos previos de 8 de mayo en 31,19, fecha en la que hizo el máximo el S&P 500 en 930,17. Sin embargo, a pesar de los nuevos mínimos de la volatilidad del miércoles de esta semana en 29,57 el máximo del S&P 500 del mismo día en 924,60 ha quedado ligeramente por debajo de su anterior máximo. En conclusión, a pesar de que el VIX ha sido capaz de hacer un nuevo mínimo el S&P 500 no ha podido con la resistencia.
---------------------------------------------------------------

- Respecto al volumen, durante la semana ha seguido debilitándose, no de manera significativa porque en general ha sido bajo. No obstante el comportamiento del mismo ha seguido deteriorando la lectura del indicador Total Volumen Ratio, tanto en el Nyse como en el Nasdaq y en el Mercado Continuo. Este indicador sigue en terreno positivo en los tres mercados, podríamos decir que las compras se han debilitado pero las ventas todavía no han aparecido de manera definitiva. No obstante, si nos fijamos bien en el gráfico, la pendiente del ratio es decreciente desde finales de abril y en el momento actual se está acercando a niveles que sugieren que podría cambiar de signo en cualquier momento. Ahora bien, si se mantiene el volumen en niveles moderados, es posible que cambie de signo, que pase a terreno negativo, pero sin alcanzar lecturas muy elevadas En definitiva el comportamiento del ratio muestra que se está negociando menos de lo habitual en el Nyse y suave incremento de las ventas sobre las compras, comportamiento que favorece el desarrollo de un proceso correctivo.

No entramos en profundidad a analizar la situación de otros de nuestros habituales indicadores de amplitud de mercado, pues como ya comentamos en el post anterior, en este momento de mercado su comportamiento es menos fiable. No obstante quiero señalar que en este momento tanto el Oscilador de McClellan avance/descenso como de volumen continúan en terreno negativo, han sido incapaces de remontar durante la primera mitad de la semana a pesar del rebote. Y en cuanto al Put/Call Ratio señalar que sigue dando una de cal y otra de arena dentro de esa situación de elevada y persistente sobrecompra que presenta.

Con esta situación en los indicadores se presenta una semana correctiva y aunque a corto plazo parece inevitable que el VIX alcance de nuevo el nivel de 40 las caídas en el S&P 500 no parece que por el momento puedan ir más allá de niveles comprendidos entre 830 y 840, 7.850 -7.900 para el Dow Jones y la zona de 8.500 en el Ibex 35. Por tanto, esta semana debemos estar atentos a estos niveles, que si se consiguen con lecturas de VIX próximas a 40 podrían detener la corrección a corto plazo y originar un nuevo rebote. Estamos en un momento de mercado en que sólo es posible operar en el intradía y con esto no quiero decir que la corrección vaya a finalizar en estos niveles, sino simplemente que no parece que de momento se vayan a producir caídas limpias y sostenidas.
---------------------------------------------------------
English version

This week the stock exchanges have tried to keep going up but have failed. Most of the major international indexes, with exceptions in some cases, have not placed above the maximum levels of the previous bounce. The new maximum on the Xetra Dax and the Euro Stoxx 50 has not been confirmed by the majority, then that disruption could not be considered reliable. In addition, in the latter part of the week, the turning to the lows had spread in the majority of the indexes. At the moment, there is more weakness in the U.S. indices, although is holiday on Monday for the celebration of Momorial Day.
The shift to the lows is not yet final because it maintains the minimum levels of last week, but they will be very difficult to maintain this week by the situation of our usual indicators, which I will describe below:

- First, let's talk about the volatility which this week has had a behavior that called my attention. We have already said several times that the correlation between the VIX and the S & P 500 is not perfect, but the divergence this week was important. If you look at the graph you will see that during the first part of the week the VIX fell heavily and well below the previous minimum of 31.19 on May 8, when the S & P 500 made it maximum at 930.17. However, despite the new minimum in volatility this week on Wednesday at 29.57, that day the maximum of the S & P 500 was at 924.60, slightly below its previous maximum. In conclusion, despite the fact that the VIX has been able to make a new low, the S & P 500 was unable to break up the resistance.

- With regard to the volume, during the week has continued to weaken, not significantly, because in general has been low. However, the performance has further deteriorated in the same reading of the indicator Total Volume Ratio, in the NYSE, Nasdaq and the Continuous Market. This indicator remains in positive ground in the three markets, so we could say that the purchases have been weakened but sales have not yet appeared in a definitive manner. However, if we look good in the graph, the slope of the ratio is decreasing since the end of April and now it is approaching levels that might suggest that a change in sign could happen at any time. However, if the volume keeps at moderate levels, the sign may change to negative, but without reaching very high readings. Definitely, the behavior of the ratio shows that it is negotiating less than usual on the NYSE and a mild increase in the sales over the buying, a behavior that promotes the development of a corrective process.

We will not analyze in depth the situation of other usual indicators of broad market since, as we discussed in the previous post, their behavior is less reliable in this market. However I would like point out that both the McClellan Oscillator advance / decline as the volume continues in negative terrain and had been unable to go up over the first half of the week despite the rebound. And as for the Put / Call Ratio, I would like to point out that in such high and persistent overbought situation, it is ambiguous.

With the indicators in this situation, we can expect a corrective week, and although in the short term it seems inevitable that the VIX reach the level of 40, on the S & P 500 it does not seem for the moment to go beyond the levels ranging from 830 - 840, the range of 7850 -7900 for the Dow Jones and the 8,500 in the Ibex 35. Therefore, this week we should be attentive to these levels, which if they are achieved with the VIX readings near 40, the correction could stop (in the short term) and begin a new bounce. We are in a moment of the market in which it is possible to operate only intraday. I am not saying that the correction will end at these levels, but it just did not seem to be currently producing clean and sustained falls.


.


.

Powered by Blogger