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Amplitud de mercado / Breadth of market

martes, 30 de junio de 2009 by Luis


Una semana más revisamos la situación en que se encuentran los indicadores de amplitud de mercado que habitualmente venimos utilizando y la volatilidad. No es una semana cualquiera, pues durante la misma finaliza el primer semestre del año, y casualmente hemos llegado hasta aquí con los índices en zona de máximos del rebote pero con un deterioro significativo de algunos indicadores que terminará por pasar factura en las próximas semanas.

Vamos a hacer mención a la situación del Ratio Put/Call, indicador que teníamos un poco olvidado por no ser demasiado efectivo en momentos de tendencia alcista sostenida en los que acumula importantes lecturas de sobrecompra. Hoy voy a darle importancia a la divergencia que se ha formado sobre la media del indicador en un momento en que la misma se encuentra en situación de extrema sobrecompra en gráficos semanales. Las caídas de finales de mayo provocaron un repunte moderado que propició la ruptura de la directriz bajista, volviendo posteriormente a la zona de sobrecomprado durante las primeras semanas de junio y girándose otra vez al alza coincidiendo con el vencimiento.
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Divergencias también en el Oscilador de McClellan, que en las últimas sesiones ha tenido una recuperación pero que se encuentra a un paso de topar con la directriz bajista que se ha formado desde que comenzó el rebote y que dificulta la continuidad de esta recuperación de los índices. Y más divergencias en el Sumation Index, aunque este indicador muestra todavía una lectura positiva importante en el entorno de los 3.000 puntos. Si el mercado consiguiera un nuevo máxima tendríamos ya una segunda divergencia en este último indicador.
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Recuperación también del McClellan de Volumen y del Nyse Volumen Total Ratio (ratio de flujo efectivo de dinero), intentando tímidamente volver otra vez a la zona positiva. Es quizás el indicador que mejor situación tiene, si bien una recuperación sostenida del mismo a corto plazo choca con la situación que se aprecia en el resto de indicadores, por lo que debemos pensar que esta será limitada.




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La volatilidad que ha seguido moviéndose a la baja, haciendo nuevos mínimos que no han sido correspondidos con nuevos máximos en los índices. Muestra por tanto una divergencia de manera persistente en un momento en que se encuentra muy cerca de la directriz alcista principal. Se mantiene en terreno negativo el ratio VIX/S&P 500 más por la continua caída del primero que por las subidas del segundo y también continúa la sobreventa del indicador de momento.
Con esta situación en estos indicadores no se puede ser alcista más allá de unas pocas sesiones. Del análisis de estos indicadores se deduce exactamente lo mismo que a les comentaba el domingo pasado al examinar el Market Momentum Indicator. Lo repito una vez más, no es posible continuar con la subida, en cualquier momento se puede producir un giro a la baja desde estos niveles próximos a la zona de máximos previos que será el detonante del inicio de una corrección más profunda de todo el movimiento alcista desde marzo.

English version

One more week we are going to review the situation of our usual indicators: the breadth of market and volatility. It is not a common week. During this one, it ends the first half of the year, and coincidentally we got here with the indexes in maximums of the rebound, with a significant deterioration in some indicators that will eventually take its toll in coming weeks.

We will refer to the situation of the Put / Call Ratio, which we had forgotten a bit because it is not effective at times of sustained uptrend in which accumulates overbought readings. Today I will give importance to the divergence on the average of the indicator when it is in extreme overbought situation on weekly charts. The falls in late May resulted in a modest rebound that led to the break-down of the guideline, returning later to the overbought zone during the first weeks of June and turning upward again coinciding with the expirations.

Divergences in the McClellan Oscillator too, which in recent sessions has had a recovery but it is near the downtrend guideline that has formed since the beginning of the rebound and that hinders the continuity of the recovery in the indexes . And more divergences in Sumation Index, but this indicator is still showing positive readings around 3,000 points. If the market would have achieved a new high, we would have a second divergence in that indicator.

We have a recovery in the McClellan's of volume and Nyse Total Volume Ratio (cash flow ratio of money), trying timidly to go back again to the positive zone. It is perhaps the indicator in the better situation, although a sustained recovery in the short term collides with the situation seen in other indicators. Then, we must think that this will be limited.

The volatility has continued to the downward, making new minimums that has not been matched by new highs in the indexes. Therefore it shows a persistent divergence at a time when it is close to the main upward guideline. The VIX / S & P 500 ratio remains in the negative area because of the continuous fall of the first rather than the rises of the second. There also continues the oversold situation in the indicator at the moment.
With this situation in these indicators, we can not be bullish beyond a few sessions. The analysis of these indicators suggests the same thing noted last Sunday when we discussed the Market Momentum Indicator. I repeat, it is not possible to continue with the rising, at any moment there could be a shift to the lows from this levels which are close to those from the previous maximum area. This will trigger the start of a deeper correction of the entire upwards movement started in March.

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