Los mercados en tus manos / Markets close enough to touch

BroadMarket

Escenarios de largo plazo: recuperación, ataque cardiaco y muerte súbita / Long term scenarios: recovery, heart attack and sudden death

miércoles, 17 de junio de 2009 by Luis




Este escenario requeriría que la FED se pusiera a imprimir billetes a toda máquina, lo que llevaría a un escenario inflacionista para la economía a medio plazo y a una importante recuperación de los mercados financieros hasta niveles por encima de los del inicio de la crisis económica, recuperación motivada más por la recogida por parte de los mercados de los efectos inflacionarios que por una recuperación real de la economía.Técnicamente, esta política daría lugar a la formación de un gran techo de ensanchamiento en el Dow Jones Industrial y el S&P 500 (gráfico 1). Es discutible lo que ocurría con el Nasdaq, probablemente veríamos la formación de un doble techo gigantesco ya que no sería de extrañar que se formase otra gran burbuja tecnológica.
---------------------------------------------------------------
En realidad, en este escenario nunca se conseguirían superar los máximos históricos medidos al precio real del USD con respecto a las principales divisas internacionales, porque tras una recuperación transitoria de este (la que está en proceso), evidentemente volvería a depreciaríase aún más con respecto a las mismas. En el gráfico del Dow Jones o del S&P 500 medido en precios reales del USD lo único que se vería sería un enorme pullback sobre la línea clavicular de la gigantesca figura de Hombro-Cabeza-Hombro (HCH) que se ha formado y cuya línea clavicular ha sido perforada durante esta crisis. (Gráfico 2)
Con una política económica de estas características la FED no conseguiría atraer grandes inversiones hacia su economía, solamente conseguiría la falsa ilusión de la recuperación a nivel interno. A nivel externo supondría un nuevo fiasco, pues una vez más quedaría demostrado que la condición del dólar como valor refugio es una falacia. Probablemente los productores de materias primas tratarían de desligar los precios de estas del Dólar, ligándolos a otras monedas, y consecuentemente dejaría de ser la referencia exclusiva. Además se generarían grandes problemas para la financiación del déficit público norteamericano, incluso es posible que los tenedores de bonos quisieran desprenderse de ellos, incluidos los países que mantiene un tipo de cambio fijo contra el USD.
--------------------------------------------------------
La consecuencia de todo sería el colapso definitivo del dollar y del sistema financiero norteamericano. En este escenario el previsible comportamiento del USD a corto plazo sería el que aparece en el grafico 3. En este escenario la respuesta a la pregunta de si quieren comprarlo todo sería “NO”, en realidad sería quieren seguir vendiendo.
----------------
-
-----------------------------
English version

This scenario would require the Fed to print a lot of money, leading to an inflationary scenario over the medium term and a significant recovery of financial markets to levels above the beginning of the economic crisis, recovery motivated more by the collection from the markets of the inflationary effects than a real recovery. Technically, this policy would lead to the formation of a large broadening top in the Dow Jones Industrial and S & P 500 (chart 1). It is questionable what could happen with the Nasdaq, probably we could see a big double top since it would not be surprising another major technology bubble.

In fact, in this scenario it would never exceed the record levels measured by the real price of USD in relation to the major international currencies, because after a temporary recovery (which is in process), obviously it would fall further. In the chart of the Dow Jones or S & P 500, measured in real prices of USD, we would only see a huge pullback on the neckline of the big Shoulder-Head-Shoulder (SHS) formed and whose neckline was perforated during this crisis. (chart 2)

With this kind of economic policy, the FED could not attract large investments into its economy. It just would get the illusion of recovery internally. At external level would be a failure, as is demonstrated once more that the condition of the dollar as a refuge is a fallacy. Probably the producers of raw materials would try to decouple the dollar from the prices of their products, linking other currencies to them and thus the dollar would no longer be the sole reference. Also it would appear major problems for the financing of the American public deficit. Even, it is possible that the bondholders would like to get rid of the American debt, including countries with a fixed exchange rate against USD. The result would be the final collapse of the dollar and the U.S. financial system. In this scenario the expected behavior of the USD in the short term would be the one shown in chart 3. In this scenario, the answer to the question whether they want to buy everything would be "NO", but actually it should be: do you want to continue selling?
------------------------------------------------

.


.

Powered by Blogger