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La engañosa subida del precio del oro / The misleading rise in the price of gold

lunes, 8 de junio de 2009 by Luis




Un análisis en profundidad del comportamiento del precio del oro lleva a la conclusión de que esta última subida sólo y exclusivamente ha sido rentable para inversores del área dólar, es decir para EEUU, ya que no han visto neutralizada la subida del precio del metal por el efecto perverso de la caída del tipo de cambio de referencia.
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El precio del oro no sólo no ha subido sino que en muchos casos ha caído, medido en euros, libras, yenes, corona sueca, dólares caadienses, dólares australianos, dólar de Taiwan, dólar de Nueva Zelanda, francos suizos, rand sudafricano, reales brasileños, pesos chilenos, pesos colombianos, soles peruanos, peso mejicano, shekel isralí, rublo ruso, rupia india, etc.

Hay algunas excepciones motivadas principalmente por tratarse de divisas que tienen limitada la banda de fluctuación respecto del dólar como sería el caso del renmimbi chino y otras como la del peso argentino que ha estado bajista contra el dólar durante este período.
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En cuanto al precio del oro medido en euros, en el gráfico se puede apreciar la la verdadera subida se inició a mediados de 1999, quedando practicamente neutralizada durante el período 2000-2005 por los efectos de la apreciaciación del euro frente al dólar. Durante la corrección que tuvo el euro frente al dólar en 2005 se desarrolló la mejor parte de la subida al seguir fuerte la tendencia del oro, estancandose de nuevo hasta 2007 en que vuelve a producirse un ascenso coincidiendo con la última fase de la apreciación del euro frente al dólar paliada en gran medida por la aceleración de subida del precio del oro. Igualmente pueden observar como desde finales de febrero el precio del oro medido en euro no ha hecho otra cosa que caer como consecuencia del juego del tipo de cambio.

English version

An in-depth analysis of the behavior of the price of gold leads to the conclusion that this increase only had been profitable for investors in the dollar area, ie U.S., since they have not seen neutralized the rising in the price of the metal by the perverse effect of the fall of the exchange rate.

The gold price has not risen but in many cases has fallen, as measured in euros, pounds, Yen, Swedish Krona, Canadian dollars, Australian dollars, Taiwan dollar, New Zealand dollar, Swiss Francs, South African Rand, Brazilian Real, Chilean peso, Colombian pesos, Peruvian soles, Mexican peso, shekel Israelis, Russian Ruble, Indian Rupee etc..

There are some exceptions, caused mainly by currencies that have limited the fluctuation against the dollar, as in the case of the Chinese Renmimbi and others such as the Argentine peso, which has been falling against the dollar during this period.

As for the price of gold measured in euro, in the graph you can see that the real climb began in mid 1999, virtually neutralized during the period 2000-2005 by the appreciation of the euro against the dollar. During the correction that the euro had against the dollar in 2005 was the steepest part of the climb as the strong trend of the gold continued. Then it stagnated again until 2007, when it climbed in conjunction with the last phase of the euro's appreciation against the dollar, largely alleviated by the steep rise in the price of gold. Also you can see that from the end of February the price of gold measured in euro did nothing more than to fall as a consequence of the exchange rate.


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