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La sobrecompra del Ratio Put/Call - The overboght in the put/call ratio

miércoles, 3 de junio de 2009 by Luis



Ya hace tiempo que dije que este indicador que ha sido habitual en nuestros análisis iba a dejar de funcionar por un tiempo y no me equivoqué. La razón ya la expusimos, era sencillamente que durante los movimientos al alza prolongados o durante las tendencias alcistas mantiene la sobrecompra constante durante largos períodos.
Pero claro, una cosa es que no funcione en gráfico diario y otra es que no lo haga a más largo plazo, en gráfico semanal como el que se muestra en la imagen. En este plazo, el ratio put-call está alcanzando elevados niveles de sobreventa comparables con los existente en diciembre de 2006 y enero de 2007.

Si nos fijamos en lo que sucedió en aquella ocasión, una vez alcanzado un pico en la lectura de la media en torno al nivel de 0,77 se giro al alza. Pero el mercado siguió subiendo durante los 4 ó 5 meses siguientes y sólo empezó a caer cuando está consiguió superar el nivel de 0,85.

Con esto no quiero decir que el comportamiento tenga que ser idéntico ahora. Simplemente es otra advertencia en el mismo sentido que otras que se derivan del comportamiento de algunos de nuestros habituales indicadores, advertencia de que el mercado va a tardar bastante tiempo en reanudar la tendencia bajista de largo plazo.

A corto plazo, incluso es posible que se incremente la sobrecompra de este indicador, que está ahora en torno a 0,79. Pero está ya en unos niveles de elevada sobrecompra y con las señales que se derivan de otros indicadores también puede girarse en cualquier momento si finalmente se inicia una corrección la próxima semana.

English Version

Some time ago I said that this indicator, which we used to watch in our analysis, was not going to work for a while and I was right. We explained the reason. It was simply that during long upward movements or during prolonged uptrend the overbought situation is maintained for long periods.
Of course, is different if it is not working on daily charts than if it is not working in the longer term weekly chart as shown in the picture. At this time, the put-call ratio is high, reaching levels comparable with the oversold conditions watched in December 2006 and January 2007.

If we watch what happened on that occasion, after a peak reached in the reading on the average level around 0.77, it turned upward. But the market continued to rise during the next 4 or 5 months and only began to fall when it was higher than the level of 0.85.

This does not mean that the behavior has to be the same now. It is just another warning in the same sense as others that we have watched from the behavior of some of our usual indicators, warning that the market is going to take some time to resume the long-term bearish trend.

In the short term, it is even possible an increase in the overbought situation on this indicator, which is now around 0.79. But it is already in high overbought levels and with the signals derived from other indicators it can also turn at any time if a correction finally starts next week.

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