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BroadMarket

Market Momentum Indicator

domingo, 28 de junio de 2009 by Luis




El indicador continúa reduciendo la situación de extrema sobrecompra que había alcanzado en tanto que el mercado se mueve lateralmente, lo que está dando lugar a la formación de canales con pendiente alcista en unos índices y horizontales en otros. La conclusión es evidente, el comportamiento es propio de una tendencia alcista, y confirma lo que ya comentábamos hace bastantes semanas respecto a que las bolsas iban a tardar bastante tiempo en caer con fuerza, conclusión a la que había llegado analizando la evolución del McClellan Sumation Index allá por el mes de marzo o abril, cuando descubrí que el comportamiento de los valores del Nyse, en los inicios del rebote, tuvo como consecuencia la formación de un BREADTH THRUST.

Pero que el mercado no caiga no quiere decir que pueda seguir subiendo o que lo haga con fuerza a corto plazo. Sólo significa que por el momento no se va a reanudar la tendencia bajista de fondo y que con un alto porcentaje de posibilidades no hemos visto aún los máximos del rebote. Sin embargo, mirando la situación del Indicador no creo posible que sea todavía el momento de ver nuevos máximos de manera generalizada (sólo excepcionalmente en algunos índices), pues el indicador debe caer todavía más y después tendrá que tomarse el tiempo necesario para volver a girarse al alza.
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Durante la semana pasada me ha llamado la atención el comportamiento del Ibex 35 con respecto al resto de los principales índices, mostrándose mucho más fuerte, incluso alcanzando un nuevo máximo. Mi opinión es que lo que hemos visto en el Ibex 35 es simplemente un reflejo de lo que vamos a ver en el resto de índices esta semana, que van a tratar de dirigirse de nuevo a la parte alta del rango de fluctuación que se mantiene ya durante casi dos meses, comportamiento esperado que anticipe ya en el último comentario sobre indicadores de amplitud del pasado martes, aunque se ha adelantado un poco en el Ibex. Pero desde mi punto de vista, esta nueva subida está topada en el mejor de los casos por el techo de esos canales que se han formado, y aunque de lugar a nuevos máximos de manera aislada, no va a ser posible sostenerlos y el mercado se va a girar nuevamente a la baja, esta vez con más fuerza, rompiendo por abajo ese movimiento lateral.
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En conclusión, una vez finalice el primer semestre, y aunque puede que las subidas se sostengan durante los primeros días de julio o al menos que el mercado se mantenga en estos niveles de máximos, se van a ver caídas más fuertes. Van a retroceder proporcionalmente a lo que han subido, en unos índices será el 0,382 y en otros que muestran más debilidad terminará siendo el 0,618, porque la situación no es la misma en todos. Es necesaria la corrección y a partir de ahora desaparecerán por un tiempo los intereses comerciales de fondos de inversión y otros productos referenciados a las bolsas, muy de capa caída en los últimos tiempos, que necesitan vender más que nunca la imagen de rentabilidad.

En los gráficos pueden ver la situación actual del Market Momentum Indicator del S&P 500, Mercado Continuo y Nasdaq 100, respectivamente.
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English version

This indicator continues reducing the extreme overbought situation reached while the market is moving sideways, which is leading to the formation of upward channels in some indexes and horizontal in others. The conclusion is obvious, the behavior is typical of an upward trend, and confirms what we had already mentioned several weeks ago. That the markets would take a long time to make strong falls, conclusion reached by analyzing the evolution of Sumation McClellan index in March or April, when I discovered that the behavior of the securities of the NYSE, at the beginning of the rebound, resulted in the formation of a Breadth Thrust.
That the market could not fall does not mean that it can keep up or to do it so sharply in the short term. It just means that at the moment is not going to resume the background downward trend and that a there is a high probability of have not yet seen the top of the bounce. However, looking at the situation of the indicator, I think that it is not possible at the moment to see new peaks on a widespread basis (only in some exceptional indexes), as this indicator should fall even more and then take the time needed to re-turn upward. Over the past week I have been struck by the behavior of the Ibex 35 with respect to other major indexes, looking stronger, even reaching a new peak. My opinion is that what we have seen in the Ibex 35 was simply a reflection of what we're going to see in the other indexes this week; they are going to try to go back to the top of the range of fluctuation maintained for nearly two months, the expected behavior that I anticipated in the last comment on indicators of breadth of last Tuesday, although some progress has been made in the Ibex 35. But from my point of view, this increase is limited in the best case for the top of those channels that have been formed, and although they could lead to new peaks in isolation, it will not be possible to sustain and the market will turn down again, this time with more force, breaking down the lateral movement. In conclusion, once the first semester ends, and although the increases could be sustained during the first days of July or at least remains at these levels of maximums, we will see stronger falls. They will go back proportionally to the increase, in some indexes the rate will be 0.382 while in others showing more weakness, may be 0.618, because the situation is not the same in all. It is necessary a correction, and from now will disappear for a while the commercial interests of mutual funds and other products linked to stock exchanges, much of them under the weather in recent times, then they need to sell more than ever the picture of profitability.
In the charts you can see the current situation of the Market Momentum Indicator of S & P 500, Continuous Market and Nasdaq 100, respectively.
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