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Tres etapas en los rallys de los mercados bajistas / Three stages in bear market rallies

miércoles, 3 de junio de 2009 by Luis


El amigo Frespín nos obsequia con este comentario, que viene al pelo en la actual situación de mercado:


En las últimas semanas el S&P ha subido cerca del 30%, el Russell 2000 cerca del 40%, lo cual son las mayores subidas en 70 años.

Los Rallys de los mercados bajistas tienen las siguientes fases:


1ª FASE: Luz al final del túnel. El rally de un mercado bajista comienza cuando los mercados reaccionan positivamente ante noticias negativas. Los inversores interpretan los malos datos con compras ya que no fueron tan malas como ellos habían previsto. Hay indicios de una luz al final del túnel. Esto sucede cuando los inversores entran en desánimo, y empiezan a creer que los índices jamás se darán la vuelta. Esto fue lo que sucedió a comienzos de Marzo del 2009.

2ª FASE: El consenso declara que nos encontramos en un rally de mercado bajista Esta es la fase donde la mayoría de los comentaristas admiten que nos encontramos simplemente en un rally de mercado bajista. Las subidas han sido mucho más fuertes y más duraderas de lo que inicialmente se había previsto por la mayoría. Los fundamentales importan poco en esta fase. La rentabilidad por dividendo, los PER, las tasas de crecimiento, los beneficios esperados, no están en el centro de atención de los inversores. La percepción de un futuro económico mejor es más importante que la realidad. Hay numerosas advertencias que aconsejan que ya es demasiado tarde para entrar en el mercado, pues se puede dar la vuelta en cualquier momento. Muchos analistas señalan que simplemente son mercados para traders.

3ª FASE: Todo parece solucionado. Hay que entrar antes de que sea demasiado tarde Esta es la fase final. La mayoría ha olvidado que nos encontramos en un mercado bajista. Las acciones se mueven al alza. Hay riesgo de "pánico comprador". El dinero teme quedarse fuera de las subidas que se prevén. Los inversores han perdido la oportunidad de comprar bajos, y entrar en el mercado ante la primera corrección. Las compras son muy agresivas. Se verán bajadas en los índices de volatilidad. Según Andrew Mickey, estratega jefe de inversiones de Q1 Editorial, cree que nos encontramos en la fase 2. Hay demasiados no creyentes en el mercado ahora mismo, demasiado dinero al margen todavía para volver a la renta variable, y no ha habido aumento de falsa confianza que precede a la mayoría de los mercados bajistas. Según Andrew Mickey aún nos quedaría desplegar un nuevo tramo al alza importante, para completar la fase 3 de este rally de mercado bajista.


INTERPRETACIÓN POR ELLIOT:


FASE 1:- Coincidiría con la finalización de la onda de Ciclo A.

FASE 2:- Comienzo del despliegue de la onda de ciclo B, concretamente la primaria A.

FASE 3:- Ante la primera corrección es decir la primaria B , se inicia la onda primaria C, donde entrar los inversores institucionales para dar por finalizado el rally de la onda de ciclo B, que en el ejemplo que nos ocupa puede dar con el S&P 500 en el nivel 1100 puntos e incluso 1250 que representa el 50 % y 61,80 % de toda la pauta de bajada de este ciclo primario bajista.

Posteriormente cuando los inversores institucionales, medios de comunicación hayan contaminado la realidad con que lo peor ya ha pasado y hayan empapelado a los gacelas a base de bien, comenzara la devastadora onda C que llevara al S&P500 a los 400 puntos.

English version

The friend Frespín give us this comment, which is perfect for the current market situation:

In recent weeks the S & P has risen nearly 30% and the Russell 2000 about 40%, which are the largest increases in 70 years.

Rallies of the bear market have the following phases:

STAGE 1: Light at the end of the tunnel. The rally in a bear market begins when the markets react positively to negative news. Investors interpreted the bad data doing purchases as the bad news was not as bad as they had expected. This happens when investors fall into despondency, and start to believe that the indexes will never turn the trend. This was the case in early March 2009.

STAGE 2: The consensus states that we are in a bear market rally. This is the phase where most commentators admit that we are simply in a bear market rally. Rises have been much stronger and more durable than what initially had been expected by most. The fundamental are less important in this phase. The dividend yield, the PER, growth rates, expected returns, are not in the focus of investors. The perception of a better economic future is more important than reality. There are numerous warnings saying that it is too late to enter in the market because it can turn at any time. Many analysts suggest that the market is just for traders.

STAGE 3: Everything seems settled. You have to get in the market before it's too late. This is the final stage. Most have forgotten that we are in a bear market. The shares are moving upward. There is a risk of "panic buyer”. The money fears to be out of the increases that are expected. Investors have lost the opportunity to buy low and enter the market before the first correction. Purchases are very aggressive. The levels of volatility will fall. According to Andrew Mickey, Chief Investment Strategist of Q1 Publishing, we are in phase 2. There are many non-believers in the market right now, still too much money on the sidelines to return to equities, and there has not been the increase in the false confidence that precedes most of the bear markets. According to Andrew Mickey we would deploy a new major upward leg, to complete phase 3 of this bear market rally.
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